Azioni S’pore, rimbalzo valutario dopo che le preoccupazioni si sono attenuate su un possibile default di Evergrande, Notizie su aziende e mercati e storie principali

SINGAPORE – Le azioni di Singapore sono rimbalzate giovedì (23 settembre) mentre le preoccupazioni si sono allentate per un possibile default sui rimborsi del debito da parte del China Evergrande Group.

I regolatori cinesi hanno emesso un’ampia serie di istruzioni alla società affinché si concentri sul completamento delle proprietà incompiute e sul rimborso dei singoli investitori, evitando un’insolvenza a breve termine sulle sue obbligazioni in dollari USA.

Il benchmark Straits Times Index (STI) è aumentato dello 0,93 per cento per chiudere a 3.076,44 punti. La STI era scesa dello 0,5 per cento mercoledì e ha toccato il livello più basso da marzo all’inizio della settimana tra i timori che un disordinato default di Evergrande potesse incresparsi nella seconda economia più grande del mondo e nel sistema finanziario globale.

Le istruzioni delle autorità di regolamentazione sono arrivate il giorno dopo che l’unità principale di Evergrande ha dichiarato di aver risolto il pagamento degli interessi dovuti su una delle sue obbligazioni nazionali, sebbene non abbia specificato quanto interesse avrebbe pagato o quando.

L’incertezza circonda ancora se Evergrande possa pagare un pagamento obbligazionario di 83,5 milioni di dollari (112,6 miliardi di dollari) in scadenza giovedì (23 settembre). Ha un altro pagamento di 47,5 milioni di dollari in scadenza il 29 settembre per le obbligazioni in scadenza a marzo 2024.

Anche il dollaro di Singapore si è ripreso dal minimo di quattro settimane che aveva toccato mercoledì, salendo a 1,3488 per dollaro USA, contro 1,3526 di mercoledì.

Il recente calo del Singdollar è stato principalmente attribuito alle preoccupazioni in vista di una riunione politica della Federal Reserve degli Stati Uniti. Tuttavia, anche il rallentamento della crescita in Cina e le preoccupazioni per il contagio da problemi di Evergrande sono stati visti come correnti sotterranee.

La Fed ha indicato mercoledì che un rialzo dei tassi si sarebbe verificato l’anno prossimo e ha anche annunciato l’inizio della fine degli acquisti mensili di attività, nota anche come allentamento quantitativo.

Il ritiro dell’allentamento monetario da parte degli Stati Uniti sarà probabilmente seguito da altre importanti banche centrali. Tassi di interesse più elevati nelle economie avanzate sono in contrasto con un contesto di tassi bassi ancora necessario per alcuni paesi asiatici che stanno lottando per contenere la pandemia di Covid-19.

I problemi legati al debito nel settore immobiliare cinese, che rappresenta circa il 30% della produzione economica, potrebbero complicare ulteriormente la traiettoria di crescita complessiva che sta già affrontando i venti contrari dovuti alle interruzioni della catena di approvvigionamento dovute ai blocchi legati al Covid.

La Cina è un importante partner commerciale e investitore in molti paesi asiatici, quindi la sua salute economica è cruciale per la maggior parte delle economie della regione, inclusa Singapore.

L’economista senior della DBS Bank Nathan Chow ha affermato che l’ansia degli investitori potrebbe persistere tra la situazione di Evergrande e il ridimensionamento delle misure di sostegno monetario da parte della Fed e di altre importanti banche centrali.

“La storia di ripresa globale sincronizzata che ha alimentato il rally del mercato globale e la svendita del dollaro USA dopo l’epidemia di Covid-19 lo scorso anno sta diventando sempre più fuori portata, soprattutto per il resto di quest’anno”, ha osservato Chow.

I problemi del debito di Evergrande sono legati alla stretta normativa da parte delle autorità cinesi iniziata alla fine dello scorso anno. Le regole su come le aziende in alcuni settori, inclusi quello immobiliare e delle costruzioni, possono gestire le proprie finanze hanno lasciato alcune aziende in difficoltà per gestire i propri debiti.

Evergrande aveva più di 368 miliardi di dollari di passività – equivalenti a circa il 2% del prodotto interno lordo cinese – e solo 87 miliardi di yuan (18,2 miliardi di dollari) in contanti alla fine di giugno, secondo il suo ultimo bilancio.

Ha 1.300 progetti in 280 città in Cina e 214 milioni di mq di riserve di terra per un valore di 457 miliardi di yuan, nonché partecipazioni in aziende che vanno da un produttore di veicoli elettrici a una società di acqua in bottiglia.

La società deve pagare 669 milioni di dollari in cedole entro la fine di quest’anno, di cui circa 615 milioni di dollari sulle sue obbligazioni in dollari statunitensi.

Nessuna società al di fuori della Cina ha espresso preoccupazioni sulla sua esposizione diretta o indiretta a Evergrande o sui suoi debiti. Ma i timori di un default dell’azienda che innesca una più ampia svendita e una crescente pressione su altre società piene di debiti hanno agitato i mercati.

È probabile che almeno 97 società cinesi incontreranno difficoltà nel ripagare un totale di 83 miliardi di dollari di debiti questo mese.

L’analista di Citigroup Robert Kang ritiene che le banche di Singapore e Hong Kong abbiano la maggiore esposizione a un potenziale sell-off sistemico provocato da un default di Evergrande.

Kang ha affermato che mentre le banche di Singapore non sono i principali banchieri di Evergrande, è probabile che le preoccupazioni più ampie sulla Cina influiscano sui prezzi delle azioni.

Il sistema bancario cinese è il più minacciato da una ricaduta di default poiché il 41% delle attività bancarie era direttamente o indirettamente associato al settore immobiliare al 31 dicembre dello scorso anno.

Non tutti gli sviluppatori cinesi stanno lottando con il pagamento del debito, ma condividono tutti la pressione normativa di Pechino, che sta cercando di ridurre i loro prestiti e raffreddare i prezzi degli immobili.

Eli Lee, capo della strategia di investimento presso la Bank of Singapore, ha affermato che, pur rimanendo costruttivo sulle prospettive a lungo termine dell’economia cinese, gli investitori dovrebbero essere cauti su un insieme misto di rischio-rendimento nel medio termine.

Ha affermato che il contesto normativo generale sul settore immobiliare cinese dovrebbe rimanere rigido poiché il governo rimane concentrato sul limitare la leva finanziaria degli sviluppatori e impedire il surriscaldamento del mercato immobiliare.

“Sarebbe difficile pescare sul fondo in un panorama normativo incerto”, ha osservato Lee.

Ha aggiunto che i problemi del debito di Evergrande potrebbero continuare a instillare volatilità nei mercati nazionali ed esteri, sebbene ritenga che il rischio di contagio sarà alla fine relativamente contenuto se il governo cinese interviene prima che si verifichi un potenziale default.

“Il governo cinese dovrebbe anche gestire potenziali ricadute eccessivamente negative sui prezzi degli immobili e progettare un atterraggio morbido”, ha affermato.

Ma restringere le vie di finanziamento per un settore che rappresenta circa il 30% della produzione economica ostacolerà il ritmo dell’espansione economica, il che potrebbe danneggiare le prospettive di crescita di una miriade di aziende ed economie in tutta l’Asia.

Maybank Kim Eng stima che l’effetto a catena di un calo di 1 punto percentuale nella crescita del PIL cinese potrebbe ridurre l’espansione del PIL di Singapore di 0,6 punti percentuali.

È più alto di altre economie dipendenti dal commercio nel sud-est asiatico come Thailandia e Malesia, che rischiano di perdere 0,5 punti percentuali.

DBS Bank stima che l’impatto potrebbe essere maggiore dato che la Cina non è solo una delle principali destinazioni di esportazione nazionale non petrolifera (NODX) per Singapore, ma anche il primo destinatario di investimenti diretti dalla Repubblica.

Un calo di 1 punto percentuale in Cina, avverte DBS, potrebbe innescare un calo simile qui.

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